鄭商所就動力煤期權合約公開征求意見
  發布日期:2020-05-26  訪問次數:

  中國證券網 記者 陳雨康

  上證報中國證券網訊為更好完善動力煤期權合約,鄭州商品交易所(以下簡稱鄭商所)于5月25日發布通知,對動力煤期權合約公開征求意見和建議,截止日期為2020年5月29日。

  根據此次公布的征求意見稿,動力煤期權交易單位為1手動力煤期貨合約,方便投資者對沖期貨部位風險。動力煤期權最后交易日(到期日)為標的期貨合約交割月份前一個月的第3個交易日,與已上市期權品種保持一致,以滿足產業客戶套保期限需求,避免給交割月運行帶來風險。動力煤期權行權方式設置為美式,期權買方可在到期日及之前任一交易日行權。

  鄭商所有關負責人表示,在動力煤期權合約設計過程中,鄭商所積極借鑒國際商品期權市場合約設計思路,參考了白糖等期權市場運行經驗,在期權合約類型、行權方式、交易單位及報價單位等條款設計中,充分體現了商品期權產品的本質。在期權漲跌停板幅度及最后交易日(到期日)等條款設計中,牢牢守住風險底線,兼顧市場流動性。

  與鄭商所已上市期權相比,動力煤期權合約具有三方面較為明顯的個性化設計。

  一是動力煤期權最小變動價位數值最小,為0.1元/噸。從國內期權市場運行情況來看,虛值、平值期權合約較為活躍,其Delta值在0.2至0.5之間,即期權價格波動約為期貨的1/5至1/2。動力煤期權與期貨最小變動價位(0.2元/噸)之比為1/2,也在上述范圍內,可以更好地滿足動力煤期權與期貨市場組合對沖的需要。

  二是動力煤期權活躍月份期權合約掛出標準與化工品種PTA、甲醇期權保持一致??紤]到動力煤期貨非主力合約月份引入做市商,成交及持倉均有所提升,該設計既能及時滿足市場交易需求,也有利于集中市場流動性。按照合約規定,動力煤期貨某合約在某個交易日單邊持倉量達到10000手以后,其對應的期權合約將在第二個交易日掛出。

  三是針對性設置動力煤期權行權價格間距。動力煤期貨上市以來,價格主要在300元/噸至700元/噸的區間內波動。根據動力煤期貨價格運行區間,以500元/噸為分界點,分別設置5元/噸和10元/噸的行權價格間距。動力煤期權行權價格間距與行權價格的比值在1%至2%之間,與國內商品期權及國際成熟市場慣例基本一致。

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